AI热潮引发电力危机？到2028年美国或缺44座核电站

美国人工智能产业的迅猛发展正在推动电力需求进入新阶段，供电能力却成为限制其扩张的重要因素。摩根士丹利发布的最新报告概述了这一困境，并列出多项解决方案以应对电力短缺。

摩根士丹利分析了数据中心的电力需求变化。到2028年，美国数据中心的总电力需求预计将达到约69吉瓦（GW），其中10吉瓦来自在建项目，15吉瓦可通过现存电网接入，但仍有44吉瓦的电力缺口。这一数据较2022年12月的预测有所上调，如今的缺口相当于44座核电站的发电能力。

报告指出，能源供应不足可能直接影响人工智能产业的基础设施建设。每新增1吉瓦数据中心容量的建设成本高达500亿至600亿美元，而供电能力不足将导致建设周期放缓。美国当前并没有新的核电项目在建，而核电站的建设周期一般需十年以上。因此，为满足快速扩张的AI算力需求，美国需在短期内采取其他方式增加供电能力。

摩根士丹利提出了一系列替代性供电方案，以应对潜在的供电压力。在这些方案中，有几个较为关键的选项：

1. 天然气轮机项目：预计可提供15至20吉瓦的电力。

2. 燃料电池技术：例如由Bloom Energy开发的燃料电池系统，有望贡献5至8吉瓦，并在已提升年产能的情况下进一步扩大潜在供给。

3. 现有核电厂直接供电：利用现有核电厂的设施，可实现5至15吉瓦电力供给。

4. 比特币矿场改造：当前具备电力接入协议的大型矿场总计约20吉瓦，可转化为10至15吉瓦的实际供给。

其中，比特币矿场向AI数据中心的转型备受关注。这种方案不仅执行速度快，而且能够有效降低风险。报告中提到，矿场改造的企业价值估算以“每瓦特估值倍数”（EV/W）作为参考，其低估值倍数表明转型机会可观。这一举措还展示了加密货币基础设施向人工智能算力服务领域转型的潜力。

报告深入探讨了矿场转型背后的商业模式，明确指出两种主要路径：

1. 新型云模式：矿企购入计算核心设备（如GPU或TPU），自建数据中心，并将这些设施短期出租给云服务商或企业客户。IREN与微软之间的五年租约是这一模式的典型代表。

2. REIT模式长期租约：矿企建设基础设施，签订长期租约，为云计算企业提供定制化服务。APLD与某未披露名称的云服务商签订了长达15年的租约。

摩根士丹利认为两种模式都可以为行业创造大量价值，清晰地展示了传统加密货币设施向AI产业转型的路径。从解决方案的整体效果来假设所有替代性方案都能够顺利实施，到2028年，美国的电力缺口将由原来的44吉瓦缩减至20%左右，相当于13座核电站的发电量。

报告最后强调能源部门需采取多元化合作模式，与独立发电商、涡轮机制造商及能源公司联合，以更灵活的方式满足AI快速扩张带来的电力需求。人工智能基础设施与能源供给问题的深度绑定，意味着技术领域与能源领域的协同关系将变得更加重要。这一矛盾的解决程度，直接影响AI产业未来发展的速度与规模。